港股IPO无疑正成为中资投行积极开拓的重要领域。
今年前五个月，港股市场一共迎来29家企业登陆港股市场，其中27家企业通过IPO方式上市，较去年同期增加6家，合计募资总额为773.46亿港元，已接近去年全年水平，另外还有1家通过SPAC上市、1家GEM转主板上市。
值得一提的是，2025年，中资券商正以不可阻挡的姿态，成为香港新股发行舞台上的绝对主角。Wind数据显示，前五个月共有23家券商参与香港IPO市场的新股发行，过半数的保荐机构为中资券商，而中金公司、华泰国际、中信证券等券商承销家数显著领先于外资大行，彻底改变了过往外资投行主导的竞争格局。
除IPO港股上市呈现回暖态势外，企业赴港上市热度持续攀升，多家企业正在向港交所递表。
Wind数据显示，若以最新公告日统计，截至6月4日，共有171家企业递表，其中，145家企业的聆讯状态显示为“处理中”，另有5家企业已通过聆讯。同时，中资券商包揽了绝大部分递表企业的保荐项目。
在主导港股IPO保荐业务的同时，中资券商也在加速国际化布局。香港作为连接内地与国际资本市场的重要桥梁，成为中资券商国际化布局的关键“桥头堡”。目前，已有36家内地券商在香港设立国际业务子公司，占内地证券公司总数的三分之一。同时，除香港外，中资券商还将目光投向了更广阔的国际市场，现已向东南亚、美国、欧洲拓展。
27个IPO项目通盈证券，中金、华泰国际保荐项目居前
前5个月，共计23家投行参与了27只港股IPO的上市保荐工作，今年的保荐机构排名中，市场份额占比高、保荐数量靠前保荐机构均被中资券商占领。
从IPO保荐家数维度看，中金香港今年以来已保荐8家公司，占据市场份额超29.63%。华泰证券证券国际紧随其后，共保荐6家，市场份额占比22.22%。招银国际参与保荐项目5家，市场份额占比18.52%；中信证券国际共保荐4家，市场份额占据14.81%。
大多数投行保荐项目在1~2家。摩根士丹利、高盛保荐项目为3家；花旗、美林、建银国际、中信建投国际、富瑞金融及瑞银共保荐2家，市场份额均在7%左右。绰耀资本、日进资本、光银国际、财通国际、浦银国际、海通国际、工银国际、中国银河证券国际、德意志证券、东方融资、摩根大通项目各为1家。
在过去的12个月（2024年6月至2025年5月）香港新上市公司79家，其中，38家保荐机构参与保荐。项目数量最多的保荐机构是中金公司（19单），保荐参与率24.4%；中信证券，以14家排在第二位，保荐参与率17.9%；华泰国际，以13家排在第三位，保荐参与率16.7%；招银国际，以10家排在第四位，保荐参与率12.8%；瑞银、建银国际，各以6家并列排在第五位，保荐参与率7.7%。
年内171家企业递表，中资投行优势凸显
在港股IPO市场持续升温的当下，内地企业赴港上市热情高涨，中资券商在其中扮演着越发关键的角色。
Wind最新数据显示通盈证券，若以最新公告日统计，截至6月4日，共有171家企业递表，其中，145家企业的聆讯状态显示为“处理中”。
而截至5月31日，共有162家企业向港交所递交上市申请，141家审核状态显示为“处理中”。整体上看，参与递表企业保荐业务的机构占比更高的仍是中资投行。
在保荐机构项目数量方面，其中，中信证券国际、中金公司、华泰国际等机构成为当之无愧的递表企业保荐业务“主力军”。保荐IPO家数分别达到44家、40家、17家。此外中信建投国际、海通国际、国泰君安国际等中资投行保荐的IPO数量分别超过了10家。
与之形成鲜明对比的是，外资投行在港股IPO保荐业务中的份额正逐渐被中资券商挤压。数据显示，保荐项目最多的外资券商为高盛、摩根士丹利、摩根大通，项目分别为7家，三家合计仅承揽21个项目，尚不及中资头部券商单家业务量。而花旗、瑞银等知名老牌外资投行的保荐项目仅为2家，市场份额占有率大幅下滑。
中资券商国际化布局进一步加深
值得一提的是，在主导港股IPO保荐业务的同时，中资券商也在加速国际化布局。从20世纪90年代以来，中资券商的国际化布局已进行了30多年，香港因其背靠大陆的优越地理位置和链接全球的国际金融中心地位，成为中资券商“走出去”的首选之路。
对于券商而言，谋求海外市场的发展从“锦上添花”进阶为“必争之地”，也是中资券商迈向世界一流的必经之路。为开拓海外市场，除了香港以外，中资券商还将目光投向了更广阔的国际市场，现已向东南亚、美国、欧洲拓展。中资券商正以前所未有的力度将棋子投向全球版图。
从头部券商国际业务发展战略来看，中资券商的业务正在朝着全链条、跨市场服务向前进。
中金公司以香港为核心枢纽，同时布局纽约、伦敦、新加坡等七大国际金融中心，形成覆盖全球主要市场的业务网络。中金在促进“一带一路”资金融通领域充分发挥中国专家的优势，在协助中国企业跨境投融资、推动外资投资中国、支持产业链共建与资本市场互联互通等方面不断深化。今年5月，中金公司位于阿联酋迪拜国际金融中心（DIFC）的分公司正式开业。
据中金公司介绍，迪拜国际金融中心分公司将致力于成为连接中国与海湾地区的双向投资银行枢纽和战略性桥梁，将协助阿联酋及海湾地区机构在华拓展业务布局，服务两地企业开展双向投资，与当地主权基金、金融机构、重点企业等各类合作伙伴开展全方位合作，协助其积极参与中国资本市场项目，助力中国与海湾地区业务合作。
中信证券以伦敦作为公司在欧洲的业务枢纽，面向欧洲市场提供领先的股票经纪服务，覆盖欧洲二十余个国家。同时，在东南亚、印度、日本等市场持续加大投入，提出打造“全品种、全业务线、全牌照”的境外业务体系。
银河证券于2023年完成全资控股银河-联昌证券，将业务网络扩展至新加坡、马来西亚、印尼、泰国等地。
华泰证券已形成中国内地及中国香港、新加坡、美国、英国等多地联动发展的全球价值链体系，同时更积极地向日本等成熟市场、东南亚和中东等新兴市场延伸，构建一体化综合金融服务体系。
华泰证券指出，券商国际业务逐步进入收获期，国际子公司扩表持续、业绩贡献度不断提升，愈发成为增长的重要来源。从扩张模式看，内生增长与外延并购并举、从传统经纪到打造综合金融体系、发达市场与新兴市场共进。海外投行的经验表明，国际化需立足本土优势、实现业务重点突破，在跨境并购端需审慎考量估值与协同、不可冒进。当前境内外宏观环境复杂，券商国际化业务仍在探索中面临机遇与挑战。
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